Wall Street in rialzo, il mercato cerca segnali di bottoming

I principali indici azionari di Wall Street sono saliti fino al 3% lunedì, catalizzati dagli utili migliori del previsto di Bank of America (BAC.N), mentre gli operatori discutono se le recenti oscillazioni selvagge segnalino la formazione di una sorta di bottom dopo che la settimana scorsa sono stati raggiunti nuovi minimi di mercato.

Giovedì l’indice di riferimento S&P (.SPX) è sceso inizialmente ai minimi da novembre 2020 dopo che i dati sui prezzi al consumo, più caldi del previsto, hanno rafforzato le aspettative che l’aggressivo percorso di rialzo dei tassi della Federal Reserve avrebbe innescato una recessione. Ma i titoli hanno messo in scena un’epica inversione di tendenza quel giorno, con gli operatori che hanno ipotizzato l’intervento di una serie di fattori tecnici e di posizionamento.

Venerdì l’S&P è sceso del 2,4%, segnando un calo settimanale dell’1,5%.

REAZIONE DEL MERCATO: AZIONI: Il Dow è salito dell’1,68%, l’S&P 500 del 2,54% e il Nasdaq del 3,17%.

JASON PALTROWITZ, DIRETTORE E VICEPRESIDENTE ESECUTIVO DEI SERVIZI AZIENDALI, OTC MARKETS GROUP, NEW YORK

«È una combinazione di fattori. Ovviamente, gli utili positivi di BofA e di altre società hanno causato un movimento positivo: la crescita dell’EPS, pur essendo inferiore ai trimestri precedenti, è migliore delle aspettative. Inoltre, il sell off di venerdì era dovuto all’incertezza e alla volontà di non mantenere le posizioni nel fine settimana. L’inizio della settimana ha riportato il denaro sul mercato».

PETER TUZ, PRESIDENTE DI CHASE INVESTMENT COUNSEL, CHARLOTTESVILLE, VIRGINIA

«Pensavo che gli utili delle banche, in particolare di Bank of America, fossero davvero molto ottimistici e che questo, unito all’abbandono delle politiche restrittive in Inghilterra, sembrasse essere il carburante che ha fatto ripartire il mercato questa mattina».

«La scorsa settimana ci sono stati giorni piuttosto difficili. Le oscillazioni e la volatilità a cui stiamo assistendo fanno parte del processo di bottoming. In genere il quarto trimestre è storicamente piuttosto positivo per i mercati».

«Abbiamo ancora molti guadagni da fare. Questa settimana e la prossima sono cruciali e piene di guadagni, ma vedremo quali sono le indicazioni per il quarto trimestre e, per quanto si può dire, per il prossimo anno».

CHRIS MURPHY, CO-HEAD OF DERIVATIVES STRATEGY, SUSQUEHANNA INTERNATIONAL GROUP, BALA CYNWYD, PA

«Credo che questo sia più che altro un segnale di maggiore volatilità in arrivo. Non credo che questo sia un segnale di fondo perché non stiamo assistendo all’ingresso di veri e propri compratori a lungo termine».

«Il posizionamento sta diventando molto unilaterale. Il rischio ora è che se tutti sono così ribassisti e se il posizionamento è così leggero, si verifichi uno di quei rally del mercato orso».

«La maggior parte del flusso che stiamo vedendo proprio oggi è costituito da persone che hanno ripreso le coperture e gli short».

«La gente sta cercando di prendere il tempo per queste mosse. Quando ci avviciniamo alla parte inferiore di un range o vendiamo in modo significativo, potete monetizzare le vostre protezioni o put e poi reinserirle quando rimbalziamo in questo modo».

«Se questo trend continuerà, quando ci sarà un calo piuttosto marcato, dovrete dire: ‘Ehi, è meglio che venda alcune delle mie put’ e quando lo farete, creerete un certo potere d’acquisto nel mercato azionario. Se poi il mercato si risolleva, le si rimette in vendita e si può introdurre una certa pressione al ribasso».

PAUL NOLTE, PORTFOLIO MANAGER, KINGSVIEW INVESTMENT MANAGEMENT, CHICAGO:

«Molto ruota intorno al fatto che la Gran Bretagna ha fatto un passo indietro sulle politiche che voleva attuare. Oggi vediamo che la crescita supera il valore a causa del calo dei tassi d’interesse. Questo sembra essere il modus operandi quotidiano del mercato».

PHIL BLANCATO CEO DI CEO DI LADENBURG THALMANN ASSET MANAGEMENT

«Questa è la settimana della svolta ogni anno. Se si cerca la migliore settimana di svolta dell’anno, è sempre la seconda settimana di ottobre. Se si vuole essere precisi, è intorno al 14 ottobre. Dimentichiamo che la stagionalità è importante per il mercato. Il quarto trimestre è in media il miglior trimestre di ogni anno e in media la settimana di svolta è la seconda settimana di ottobre. È a causa del malessere post estivo, post settembrino, che i mercati vedono la maggior quantità di entrate dopo il ribilanciamento dei fondi comuni a fine trimestre, che il denaro torna sul mercato. La stagionalità in questo momento sta giocando a favore di questa situazione».

«In secondo luogo, le informazioni provenienti dalle banche sono molto migliori del previsto. Anche se c’è stato un calo degli utili, stanno realizzando entrate significative sulla loro liquidità. Quindi questa recessione non è una recessione basata sui consumatori. Non è una recessione basata sulle banche, se così si può chiamare. È semplicemente un rallentamento ciclico. Questi sono i migliori perché in genere impiegano circa 10 mesi per riprendersi, il che è proprio il punto in cui ci troviamo. L’inflazione non sta rallentando l’economia. Se avremo un qualsiasi tipo di recessione, sarà lieve. Per questo motivo, se si considerano i titoli che scambiano ora al di sotto delle loro medie P/E, le azioni sono nuovamente valutate in modo equo e offrono una buona opportunità».

«Se si considerano i P/E attuali e i P/E prospettici, sono entrambi inferiori alla media degli ultimi 10 anni. Quindi le azioni stanno offrendo un buon prezzo. Gli utili hanno resistito fino ad ora. La stagionalità è dalla vostra parte e i dati finora disponibili indicano che l’economia sta andando bene».

«La Fed e il petrolio sono ancora un mistero. Alla fine finiremo l’anno più in alto, molto più vicino a 4.000 di quanto si pensi, sempre che non ci sia uno shock petrolifero o uno shock della Fed».

SIDDHARTH SINGHAI, CHIEF INVESTMENT OFFICER, IRONHOLD CAPITAL, NEW YORK

«Questo sembra essere un falso rally alimentato da aspettative di inflazione più basse, non credo che il rally abbia senso. I rialzi dei tassi d’interesse non vengono scontati dal mercato».

THOMAS HAYES, MANAGING MEMBER, GREAT HILL CAPITAL, NEW YORK

«È un posizionamento fuori mercato».

«La scorsa settimana i trader al dettaglio hanno acquistato 19,9 miliardi di dollari di put. Rapporto 3:1 rispetto alle call. Il più estremo di sempre. I periodi più vicini sono stati tutti in prossimità dei minimi storici 2020, 2016, 2009, 2003. Tutti hanno comprato un’assicurazione dopo l’incendio della casa. Questo tipo di polizze non pagano mai. Non ci sono più venditori».